Radim Valenčík

Vysokoškolský učitel - Vysoká škola finanční a správní, první soukromá ekonomická univerzita

rubriky:

přihlášení

archiv článků:

Horší než "vykořisťování"/52

0001pt;line-height: normal">Ekonomie produktivní spotřeby, vývoj finančních trhů, poziční investování a vícebodové rozšíření Nashova vyjednávacího problému - 9. část

Jednou z možností jak vysvětlit to, co brání využití investičních příležitostí podle míry jejich výnosnosti, je poziční investování, resp. investování do společenské pozice s cílem omezit možnost využití investičních příležitostí, kterými disponuje druhý subjekt (hráč) a tím zvýšit výnosnost vlastních investičních příležitostí (Dhami 2017), (Loomes 1999). Poziční investování můžeme s využitím elementárního grafického vyjádření finančního trhu znázornit takto:

Obrázek č. 4: Jedna z interpretací pozičního investování

Tomu odpovídá:

Obrázek č. 5: Jedna z interpretací pozičního investování

Všimněme si, že poziční investování, které ovlivní míru výnosnosti investičních příležitostí, kterými hráči disponují, se může "převrátit" vztah mezi věřitelem a dlužníkem.

Větším světlejším trojúhelníkem je vyznačena původní oblast paretovských zlepšení vznikajících v důsledku využití kapitálového trhu.

Menším tmavším trojúhelníkem je vyznačena oblast paretovských zlepšení vznikajících v důsledku využití kapitálového trhu po změně výnosnosti investičních příležitostí v důsledku pozičního investování.

Tuto situaci dobře známe. Chudší lidé spoří nejen proto, aby měli na horší dobu, ale i proto, že nedisponují dostatečnými investičními příležitostmi (nemají vhodnou společenskou pozici,). Z jejich úspor jsou pak realizovány velké projekty těmi, kteří vhodnou společenskou pozici (image, společenské kontakty, inside informace apod.) mají.

Podobně jako v obrázku č. 3 můžeme dopady pozičního investování znázornit duálním modelem.

Obrázek č. 6: Duální model dopadů pozičního investování

Zdroj: Vlastní výtvor

- V levé části je graf výnosu z investičních příležitostí, kterými disponují dva subjekty s výplatami x, y v celkových veličinách, v pravé části v mezních veličinách.

- Poziční investování vede k transformaci křivky na křivku F₀(x, y) na křivku F₁(x, y), čemuž odpovídají posuny křivek MX´₁, MY´₁ a MX´₂, MY´₂ v pravé části obrázku.

- Původní situace je upozaděna šedivým odstínem křivek, situace po pozičním

investování je zvýrazněna černým odstínem.

- Veličinám v kroužku v pravé části odpovídají útvary v podobě trojúhelníků v pravé části.

- bod p je bod pozičního investování.

Vsuvka doplňující text článku:

Vliv pozičního investování na výnosnost investičních příležitostí, kterými aktéři (subjekty finančního trhu, tj. hráči příslušných her) disponují, je zřejmá. Popisuje velmi podstatný aspekt pozičního investování. Ukázalo se však, že k vytvoření aparátu, který by popsal vývoj finančních trhů z hlediska produktivních efektů spotřeby, toto vyjádření vlivu pozičního investování ještě nestačí. Neumožňuje zachytit podstatné jevy, které jsou s pozičním investováním spojeny. To se podařilo až na základě definování funkce neutrality pozičního investování, k čemuž se postupně dostaneme.

(Pokračování)

A k tomu trochu inspirující přírody:

V pražské Botanické zahradě Na Slupi po celý rok ve venkovním areálu objeví člověk i v největších mrazech spoustu květů. Kdo zná, kde a co hledat, jich najde výdy nejméně dvě desítky. Celý areál je volně přístupný, lze z něj vyjít na Viničnou ulici a odtud je nedaleko do Ztracenky. Moje oblíbená procházka. Pokud potřebuji řešit nějaký zapeklitý problém, vždy se během ní posunu o kousek dál.

I podzim má své kouzlo.

Konkurence Botanické zahrady Na Slupi - pečlivě udržované terásky v areálu Ztracenky.

Strážní věž. Až z ní jde strach. Co hlídá? Kdo to ví. Odpovím v dalším pokračování.

Zpět na hlavní stranu blogu