Vysokoškolský učitel - Vysoká škola finanční a správní, první soukromá ekonomická univerzita

ondrey: Zajímavý článek a autorovo vysvětlení k chování ČNB. Zhrňme situaci,
rozvolňování monetární politiky i.e. monetární expanze, která je již při 0,05% instrumentem, kterým není možné dále v ČR použít. Monetární expanze tedy zvyšování nabídky peněz na trhu peněz a snížením diskontních úrokových sazeb, což vede k poklesu rovnovážného bodu tržní úrokové míry a zpravidla zvýšené poptávce po penězích selhalo. Jak řekl M.Singer peněz je v ekonomice dost, ale spotřeba domácností a investicejak vlády, tak firem nejsou takové,aby mohli kladnému exportu otevřené české ekonomice pomoci. ČNB chce firmy a domácnosti za cenu zdražení deviz popostrčit k spotřebě a investicím.
Monetární expanze má vést ke zvýšení investic a výdajů a tím pádem růstu produktu (HDP / Y) a následně poklesu nezaměstnanosti. K tomu dojde většinou, ale existují situace, kdy tato expanze selže,jak to nyní sledujeme v české ekonomice. Hovoříme o "pasti na likviditu" a "necitlivosti výdajů na změnu úrokové míry".
a.)Past na likviditu: Lidé jsou ochotní držet jakékoliv množství peněz, protože úroková míra je tak nízká, že může už jenom růst a lidé spekulují a na držbě peněz hodlají vydělat - peníze drží, ale neutrácí = expanze vedoucí k růstu produktu selhává.Dále obava z budoucnosti a nezaměstnanosti např. při čtvrtečních čísel ukazující recesi je tak veliká, že lidé drží své úspory pro krytí rizika výpadů
reálných příjmů (ztráta zaměstnání) či viditelný pokles reálných příjmů v posledních letech v ČR! Nebo odkládájí spotřebu s vidinou nejistého vývoje v budoucnu viz autorův nástin selhání II. pilíře penzijní reformy a možný kolaps celého důchodového zabezpečení.
b.)Necitlivost výdajů: Lidé a firmy nezvyšují své výdaje resp. investice při poklesu úrokové míry. Zpravidla za situace kdy je úroková míra už příliž nízko či skoro nulová.
Došli jsme tedy k závěru, že monetární expanze v ČR je neúčinná a postihují ji dva faktory selhání a to past na likviditu i necitlivost výdajů na změnu úrokové míry.
Ekonomika je znovu v recesi a ČNB v bezvládí (a jeho možném trvání tedy absenci stimulační fiskální politiky) jedná- tedy oslabit měnový kurz a donutit občany utrácet doma v ČR. Osobně si myslím že depreciace domácí měny přišla pozdě.Ideální bylo dopovat ekonomiku při jejím pádu v roce 2009. V dnešní situaci, kdy dotlačila ČNB monetární expanzi na doraz tedy na past likvidity i necitlivosti výdajů na změnu úrokové míry.Po té je oslabování domácí měny při vrácené recesi nástrojem,který díky uvedeným faktorům selhání monetární expanze ekonomice výrazně nepomohou. Myslím si, že jednat nutné je bohužel v případě ČNB je to pozdě.