Vize, jakou potřebujeme/1054

4. listopad 2024 | 00.01 |

blog ›

Poziční investování a teorie mechanismů – část 21.

Z několika důvodů, které jsem uvedl v první části, vkládám do seriálu k vizi sérii věnovanou pokrokům v oblasti teorie pozičního investování, tentokrát zaměřenou na problematiku návrhu mechanismů a institucí.

Evolučně stabilní strategie lidské pospolitosti na lokální i globální úrovni v podmínkách dynamického technologického rozvoje

Vše, co bylo doposud napsáno, lze chápat jako určitý úvod k řešení základní otázky, kterou jsme formulovali v 19. pokračování: Kudy tedy vede cesta k nalezení mechanismů a institucí, které by byly dostatečně odolné proti zneužití moci?

Tuto otázku lze (z hlediska programu "velkého sjednocení" v rámci teorie her formulovat i takto: Co je evolučně stabilní strategií lidské pospolitosti na lokální i globální úrovni v podmínkách dynamického technologického rozvoje?

Na první pohled se zdá, že na takto náročně položenou otázku nelze dát v dohledné době odpověď. Vždyť se to ne zcela podařilo E. Ostromové v případě malých, většinu zaostalých lidských komunit, kterými se zabývala. Na druhé straně v našem přístupu disponujeme teoretickými nástroji, které ve své době neměla. Konkrétně modelem finančního trhu pojatého jako nabídka investičních prostředků a investičních příležitostí v tom nejširším smyslu, který si připomeneme tak, abychom ho měli před očima:

0001pt;line-height: normal">Dvousložkový model finančního trhu (náš původní model)

Y_x, Y_y je současný příjem jednoho a druhého hráče,

Y_x1, Y_y1_, konkrétní množství investičních prostředků (současného příjmu), kterými (kterým) hráči disponují

Y_x´= x, Y_y´= yje budoucí příjem jednoho a druhého hráče (což jsou současně výnosy z investičních příležitostí, kterými hráči disponují)

MY_x´= MY_x´(Y), MY_y´²= MY_y´²(Y) jsou funkce mezního výnosu z investičních příležitostí, kterými hráči disponují, a současně i křivky nabídky a poptávky investičních prostředků a investičních příležitostí

- Levá strana obrázku je mikroekonomický model finančního trhu v mezních veličinách z hlediska nabídky a poptávky investičních příležitostí a investičních prostředků (tvořených současným příjmem), šedou plochou je zvýrazněna oblast paretovských zlepšení daných tím, že investiční prostředky jednoho hráče jsou využívány k realizaci výnosnějších investičních příležitostí druhého hráče.

- Pravá strana je totéž vyjádřené v celkových veličinách (x, y). Tečkovaná linie ukazuje množinu bodů maximálního součtu výplat, oblast paretovských zlepšení je rovněž zvýrazněna šedou plochou.

- Tučně zvýrazněné úsečka s šipkami na koncích ukazuje množinu všech bodů, které odpovídají požadavku dosažitelnosti, individuální racionality a kolektivní racionality.

Nyní uděláme nejdůležitější krok – položíme si otázky: Pokud je poziční investování založeno na tom, že jeden z hráčů investuje do realizace takových vlastních investičních příležitostí, které vedou ke snížení výnosnosti investičních příležitostí druhého hráče či do zamezení využití jeho investičních příležitostí, tak co je opakem pozičního investování?

Z čistě formálního hlediska lze říci, že je to investování do realizace takových vlastních příležitostí, které vedou ke zvýšení výnosnosti investičních příležitostí druhého hráče či ke generování investičních příležitostí, kterými disponuje druhý hráč.

Zde je třeba poznamenat, že se jedná o jiný případ, než který je popsán základním modelem finančního trhu, kdy jeden hráč poskytuje investičních prostředky k realizaci výnosnějších investičních příležitostí druhého hráče. Zde se jedná o to, že výsledek realizace vlastních investičních příležitostí jednoho z hráčů je zvýšení výnosnosti investičních příležitostí, kterými disponuje druhý hráč (případně druzí hráči), a to včetně možnosti generování nových investičních příležitosti, tj. těch, kterými dříve nedisponovali.

V tomto smyslu je nutné konkretizovat pohled na to, co znamená využívání investičních příležitostí podle míry jejich výnosnosti (ve smyslu základní otázky efektivnosti finančních trhů). Zde je nutné rozlišit investiční příležitosti na primární a indukované, přičemž při hodnocení celkového výnosu je nutné brát souhrnný efekt z primárních i indukovaných investičních příležitostí v určitém časovém období.

Úvaha opírající se o teoretické nástroje, kterými nyní disponujeme, byť jen v čistě formální rovině, vyhovuje (při prvním "ohledání") požadavku dostatečně silné prosaditelnosti ve smyslu pohledu prizmatem Nashovy rovnováhy: Pokud by začal někde fungovat subsystém založený na tom, že hráči upřednostňují investování do využití investičních příležitostí, které kromě primárního efektu v jejich prospěch vedou ke vzniku indukovaných investičních příležitostí druhých hráčů, na výnosu ze kterých mohou také určitým způsobem participovat, přitom tyto vztahy jsou vzájemné, bude systém velmi odolný proti jeho zhroucení do podoby, kdy převládne "opak", tj. poziční investování. Tj. i v případě, že někteří hráči změní svoji strategii orientovanou na využívání primárních i indukovaných investičních příležitostí, nebudou mít ostatní hráči důvod ke změně původní strategie. Systém může vniknout i ve velmi nepříznivých podmínkách kontaminovaných jak pozičním investováním, tak i strukturami založenými na vzájemném krytí porušování obecně přijatých zásad.

Tato úvaha provedená ve velmi abstraktní rovině, bez naplnění konkrétním obsahem se zdá být dostatečně nadějná, abychom se vydali cestou nalezení její vhodné interpretace, tj. konkrétní představy a od této představy se odvíjejícího způsobu řešení problému evolučně stabilní strategie lidských komunit v podmínkách dynamického technologického rozvoje.

Tuto interpretaci dáme v příští části. Tím současně poskytujeme čtenářům čtyřiadvacetihodinový prost, aby se o tuto interpretaci sami pokusili (případně ji uložili i jako komentář k tomuto článku).

(Pokračování)

A k tomu trochu inspirující přírody:

Krásné. Malá obec nedaleko Mariánských lázní. Navštívil jsem ji v souvislosti s rodinnou událostí. Po dlouhé době. Využil jsem příležitosti, abych se seznámil s okolím, místy, kde jsem ještě nikdy nebyl.

Panská rozhledna na Panském vrchu (649 m. n. m.).