Vize, jakou potřebujeme/624

Vize, jakou potřebujeme/624

Varující indikátory. Co čeká ekonomiku US (a nás)?

Před několika málo dny mě Rostislav Čuba poslal zajímavý analytický článek o aktuálním stavu ekonomiky US. Doprovodil ho tímto komentářem (od svého textu odlišuji barvou):

Graf, který umí vidět do budoucnosti

Rostislav Čuba

V USA je ekonomická situace stále složitější. 

Mainstreamová média se snaží vykreslit pozitivní obraz situace v ekonomice a společnosti. Například nás informují, že Taylor Swift, Beyoncé a nový film Barbie úspěšně lákají lidi, aby se rozloučili se svými penězi.

Ano, "dívčí síla" údajně zachraňuje americkou ekonomiku. 

Nikdo však reálně neřeší skutečnost, že inflace se vymyká kontrole, komerční nemovitosti zažívají prudký propad a velké podniky v USA čelí rostoucím bankrotům a propouštějí své zaměstnance. Americká ekonomika čelí vážným výzvám, které by neměly být opomíjeny. 

Níže najdete článek, který odhaluje pravdu o ekonomické situaci, kterou nám mainstreamová média neřeknou.

K tomu ode mne:

Článek je nesmírně zajímavý. Než jsem ho stačit zpracovat, objevila se dokonce v našem mediálním mainstreamu tato zásadní zpráva (opět odlišuji barvou):

Agentura Fitch snížila rating USA z nejvyššího stupně AAA na AA+. Bílý dům se ihned odradil, že snížení neodpovídá realitě, protože americká ekonomika už oživila. Agentura snížení zdůvodnila očekávaným zhoršením fiskální situace v dalších letech a stále vyšším zadlužením.

Článek uveřejňuji celý jako přílohu.

Zde je článek, na který upozorňuje R. Čuba:

Křivka výnosu je nyní v nejhlubší inverzi od roku 1981

20.07.2023 Ryan McMaken

V dnešním pořadu Radia Rothbard jsme oba s Markem Thorntonem zmínili inverzi výnosové křivky jako alarmující indikátor výrazné recese v nepříliš vzdálené budoucnosti.

Více o tom, proč inverze výnosové křivky předpovídá recesi, naleznete zde:

https://mises.org/wire/why-yield-curve-just-inverted-signaling-coming-recession

https://mises.org/wire/inverted-yield-curve-and-recession

Thornton zmínil, že poslední inverze (zvrat) výnosové křivky není malá nebo malá inverze, ale je inverzí hluboko do záporného teritoria . To, poznamenává Thornton, nám dává dobrý důvod očekávat vážnou ekonomickou událost, ať už recesi nebo dokonce plnohodnotnou hospodářskou krizi. 

Jak velký je velký, pokud jde o nejnovější inverzi? Pro měření velikosti inverze je vypočítána časová řada mezery mezi výnosy v dlouhodobém a krátkodobém horizontu. Nejčastěji používaným měřítkem je rozdíl mezi desetiletými a tříměsíčními státními dluhopisy. Pokud vykreslíme tento rozdíl mezi desetiletým a tříměsíčním grafem, můžeme vidět, že nyní zažíváme největší inverzi za více než 40 let:  

V červnu byl průměrný rozdíl -1,67. To je mnohem hlouběji do negativní oblasti než cokoli, co jsme viděli od roku 1981, tedy před 42 lety. Jak jsme poznamenali v podcastu, tyto druhy inverzí spolehlivě předcházely recesi po několik desetiletí. Jak můžeme vidět na tomto grafu, který zabírá delší časový rámec sahající 50 let zpět, recesi v 70. letech a recesi roku 1980 a těžké recesi v letech 1981-1982 všem předcházela inverze výnosové křivky. Navíc, abychom našli inverzi hlubší, než je ta současná, musíme se vrátit do roku 1980.

Jediné období vykazující větší inverzi než to, co jsme viděli během 70. let, bylo ve vedení k Velké hospodářské krizi v letech 1928 a 1929. 

V reakci na to by někteří lidé mohli říci: "Pokud je výnosová křivka takto převrácená, kde je masová nezaměstnanost a recese?" Mezi inverzí výnosové křivky a nástupem recese je obecně značné zpoždění. Například výnosová křivka se invertovala v roce 1989, ale recese v roce 1990 začala až o 13 měsíců později. Podobně se výnosová křivka invertovala v srpnu 2006, ale velká recese začala až v prosinci 2007, tedy o 16 měsíců později. Výnosová křivka se v květnu 2019 opět obrátila a je extrémně pravděpodobné, že by koncem roku 2020 došlo k recesi, pokud by se Federální rezervní systém v průběhu roku nezapojil do masivního množství peněžních pump, aby vyfoukl sérii bublin určených k zakrytí ekonomického růstu. dopady nucených blokád na ekonomiku. 

Nyní je výnosová křivka inverzní od listopadu 2022, ale od té doby uplynulo pouze sedm měsíců. Zkušenosti naznačují, že bychom se mohli podívat  alespoň na dalších šest měsíců, než budou jasné účinky. 

Příloha: Článek z Novinek o stavu ekonomiky US

Agentura ve zdůvodnění uvedla, že v USA v posledních 20 letech dochází k postupnému "zhoršování standardů správy věcí veřejných, včetně fiskálních a dluhových záležitostí", a to bez ohledu na červnovou dohodu demokratů a republikánů týkající se dluhového stropu.

Fitch už v květnu zařadil rating dlouhodobých devizových závazků USA do režimu pozorování s možností jeho snížení, což tehdy zdůvodnil právě sporem o zvýšení dluhového stropu a hrozbou platební neschopnosti federální vlády.

Americká ministryně financí Janet Yellenová ale nesouhlasí, Fitch prý použil staré údaje a rating snížil "svévolně".

Prezidentu Joeovi Bidenovi se podle Bílého domu podařilo dosáhnout nejsilnějšího hospodářského zotavení ze všech velkých světových ekonomik. Ve druhém čtvrtletí ekonomika USA zrychlila růst na 2,4 procenta z dvouprocentního tempa v prvním čtvrtletí.

USA nemají nejvyšší možný rating ani od agentury Standard & Poor's, ta jim o vzala už v roce 2011 právě kvůli sporům o dluhový strop. Poslední z velkých ratingových agentur Moody's dává Spojeným státům stále nejvyšší hodnocení, což je v jeho případě označení Aaa.

Česká republika má od agentur čtvrtý nejvyšší stupeň hodnocení, což je AA- v případě agentur Fitch a Standard & Poor's a Aa3 v případě Moody's. Nejvyšší možné hodnocení mají země jako Kanada, Austrálie, Dánsko, Německo, Norsko či Lucembursko.

A k tomu trochu inspirující přírody:

Pokračuji vzpomínkami na Krétu, kde jsem byl na začátku léta. Následující foto jsou ze závěru zdařilé dovolené.

Klášter Agia Triada u Chanie, který je obklopen vinicemi.

Oltář klášterního kostela.

Jedna z květin, které rostou divoce kolem Nějaký příbuzný artyčoku.

V klášterní zahradě.

Nedaleké hory.