Vize, jakou potřebujeme/479

9. duben 2023 | 00.01 |

blog ›

Několik následujících dílů se bude sestávat ze dvou částí. První (odlišená barevně) je teoretický výklad, který bude některým méně srozumitelný. Těm, kteří nejsou v dané oblasti dostatečně "kovaní", doporučuji jen projít. Na to pak navazuje populární výklad a běžně srozumitelné dodatky. Tato část by měla být srozumitelná. A je také důležitá, pokud chceme pochopit, o co dnes jde. Postupuji touto formou ze dvou důvodů:

1. Ověřil jsem si, že když se snažím něco populárně vyložit, vede to k upřesnění teorie a inspiracím pro její další rozvíjení.

2. Prizma vidění reality prostřednictvím teoretických nástrojů (i jejich srozumitelného výkladu) je mimořádně významné; bez toho nelze pochopit, o co dnes jde.

Nedávno se mně podařilo učinit důležitý krok vpřed, tak jsem zvědav, zda to jsem schopen srozumitelně vyložit. Mj. připravuji k tomu i veřejně přístupné odborné setkání.

Úvod ke třetímu pokračování:

I k této části dám nejen popularizační dovětek, ale též jej stručně uvedu. Zejména proto, že pro člověka, který nemá praxi v používání symbolů, je obtížně srozumitelná. Nemohu ji ovšem vynechat, takže doporučení:

- Pro ty, kteří jsou zvyklí se symboly pracovat: Podívejte se na zavedenou symboliku. Dalo mně dost práce, než jsem ji "vyladil" do této podoby. Uvítám připomínky, upozornění na nedostatky, případně navržení symboliky vhodnější.

- Pro ty, kteří nejsou zvyklí se symboly pracovat: Přeskočte či si jen prohlédněte následující symboliku a počkejte si na pojmově formulované závěry, které jsou důležité.

Zde je teoretická část psaná co nejstručněji:

Teoretická podstata pozičního investování ("algebra" investičních příležitostí) – část 3.

Označení:

IO_xi i-tá investiční příležitost hráče X

IO_yj j-tá investiční příležitost hráče Y

x(IO_i) výnos z i-té investiční příležitost hráče X

y(IO_i) výnos z j-té investiční příležitost hráče Y

x(IC_i) náklady na i-tou investiční příležitost hráče X

y(IC_i) náklady na j-tou investiční příležitost hráče Y

x(IO_i)/x(IC_i) míra výnosnosti z i-té investiční příležitosti hráče X

y(IO_j)/y(IC_i) míra výnosnosti z j-té investiční příležitosti hráče Y

x(IO_i, IO_j) výnos ze souběžné realizace investičních příležitostí IO_xi a IO_yj pro hráče X y(IO_i, IO_j) výnos ze souběžné realizace investičních příležitostí IO_xi a IO_yj pro hráče Y

IO_P1x první investiční příležitost pozičního investování hráče X

χ(IO_P1i) souhrnný výnos ze všech investičních příležitostí podmíněných využitím IO_P1x

χ(IC_P1i) souhrnné náklady na první investiční příležitost pozičního investování hráče X

χ(IO_P1i)/χ(IC_P1i) míra výnosnosti i-tého pozičního investování pro hráče X

- Jedna a tatáž investice do pozice ovlivní výnosy ze značné části investičních příležitostí.

- Souhrnný výnos z investičních příležitostí χ(IO_P1i) může být poměrně velký.

- Náklady na využití investiční příležitosti typu pozičního investování mohou být též poměrně velké, a to i v důsledku toho, že i v oblasti pozičního investování funguje konkurence. Ale i v důsledku toho, že se hráč X může bránit.

Δ_px(IO_i) přírůstek výnosu z i-té investiční příležitost hráče X v důsledku využití IO_P1x

Δ_pc(IO_i) poměrné náklady na přírůstek výnosu z i-té investiční příležitost

hráče X v důsledku využití IO_P1x

Δ_py(IO_i) úbytek výnosu z j-té investiční příležitost hráče Y v důsledku využití IO_P1x

Mohou nastat tři situace při souběžném využití IO_xi a IO_yj:

x(IO_i, IO_j) + y(IO_i, IO_j) > x(IO_i) + y(IO_i) vznikl pozitivní synergický efekt

x(IO_i, IO_j) + y(IO_i, IO_j) = x(IO_i) + y(IO_i) nevzniká žádný efekt

x(IO_i, IO_j) + y(IO_i, IO_j) < x(IO_i) + y(IO_i) vznikl negativní synergický efekt

Zde je nutné zdůraznit, že třetí možnost, tj. x(IO_i, IO_j) + y(IO_i, IO_j) < x(IO_i) + y(IO_i), předpokládá využití IO_P1x hráčem X, protože bez toho by za předpokladu jeho individuální racionality hráč Y volil buď první možnost (pokud by synergický efekt souběžné realizace obou investičních příležitostí mohl nastat, nebo druhou možnost, v případě, že by tento efekt nenastal).

K tomu popularizace:

Zde jen upozorním na to, že nejdůležitější je případ, kdy:

x(IO_i, IO_j) + y(IO_i, IO_j) < x(IO_i) + y(IO_i)

Takto to pro toho, kdo není zvyklý na symboliku, vypadá "nestravitelně". Když to vyjádříme prostřednictvím pojmů, není to tak hrozné. Jedná se o případ, kdy součet výnosů ze souběžně realizace dvou investičních příležitostí, které patří dvěma různým hráčům, je menší, než v případě, pokud by každý z hráčů svou příslušnou investiční příležitost realizoval samostatně.

Takový případ může nastat. K tomu ovšem musí být splněny dva předpoklady, jejichž obnažení je prvním důležitým výsledkem "algebry" investičních příležitostí. Pozorný čtenář, aniž by byl zběhlý v dané či příbuzné problematice, patrně dokáže tyto předpoklady zformulovat. Dostaneme se k nim v dalším pokračování.

(Pokračování dalším dílem)

A k tomu trochu inspirující přírody:

Každý rok si v době, kdy rozkvétají první kytičky, udělám výlet ze Srbska kolem Kubrychtovy boudy přes Bubovické vodopády pod Doutnáč, odsud přes les po neoznačené cestě na Chlum (348 metrů nad mořem). Podívám se z nedalekého výhledu na Berounku a vrátím se do Srbska, kde lze na několika místech dobře pojíst. Dávám přednost hospůdce U kapličky. Letos jsem se sem mohl vydat poměrně brzy.

Pohlůed z Chlumu na Srbsko, údolí Berounky a vzdálený hřeben Brd.